Persistensi Inflasi dan Keterbatasan Efektivitas Instrumen Kebijakan Moneter di Indonesia Periode 2015–2025

Wila Delvia; Surya Dewi Rustariyuni

doi:10.37950/joc.v5i2.726

Authors

Wila Delvia Universitas Udayana
Surya Dewi Rustariyuni Universitas Udayana

DOI:

https://doi.org/10.37950/joc.v5i2.726

Abstract

Inflasi merupakan indikator penting stabilitas ekonomi yang dipengaruhi oleh dinamika kebijakan moneter dan kondisi perekonomian sebelumnya. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh suku bunga, perubahan jumlah uang beredar, perubahan nilai tukar, dan lag inflasi terhadap inflasi di Indonesia selama periode 2015–2025. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder runtut waktu triwulanan yang diperoleh dari Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik. Analisis dilakukan melalui statistik deskriptif, regresi linear berganda, uji asumsi klasik, uji F, dan uji t menggunakan EViews. Hasil penelitian menunjukkan bahwa suku bunga, perubahan jumlah uang beredar, perubahan nilai tukar, dan lag inflasi secara simultan berpengaruh signifikan terhadap inflasi. Secara parsial, suku bunga berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan, sedangkan perubahan jumlah uang beredar dan nilai tukar berpengaruh positif tetapi tidak signifikan pada taraf lima persen. Sebaliknya, lag inflasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap inflasi. Temuan tersebut menunjukkan bahwa inflasi di Indonesia memiliki karakteristik persisten, sehingga tingkat inflasi periode sebelumnya menjadi faktor penting dalam menjelaskan pergerakan inflasi saat ini. Oleh karena itu, pengendalian inflasi memerlukan kebijakan moneter yang konsisten dengan mempertimbangkan dinamika inflasi historis. Bank Indonesia perlu memperhatikan pengelolaan suku bunga, likuiditas, dan stabilitas nilai tukar guna menjaga stabilitas harga serta mendukung kestabilan perekonomian nasional di tengah perubahan kondisi ekonomi global.

Kata Kunci: Kebijakan moneter, suku bunga, jumlah uang beredar, nilai tukar, persistensi inflasi.

References

Afandi, M. A. (2015). Determinan Inflasi dari Sisi Supply (Cost-Push Inflation) di Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Studi Pembangunan, 16(2), 132–145. https://doi.org/10.18196/jesp.2015.0047.132-145

Afrizal. (2024). Analysis of Macroeconomic Variables on the Existence of Inflation in Indonesia Using the Vector Error Correction Model Approach. Jurnal Ekonomi Kuantitatif Terapan, 17(1), 9–35.

Bank Indonesia. (2024). Laporan Tahunan Bank Indonesia 2024. Bank Indonesia.

Bank Indonesia. (2025). Laporan Tahunan Bank Indonesia 2024. Bank Indonesia.

Blanchard, O. (1989). Lectures on Macroeconomics. MIT Press.

Briliant, D. (2020). Efektivitas Rezim Kebijakan Inflation Targeting Framework (ITF) terhadap Inflasi di Indonesia. Jurnal Ekobis: Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen, 10(2), 94–106.

Chardra, E. K., & Wahyuningsih, D. (2021). Analisis Pengaruh Suku Bunga, Jumlah Uang Beredar dan Nilai Tukar terhadap Inflasi di Indonesia Periode 2011-2019. Buletin Ekonomika Pembangunan, 2(1), 37–54.

Dewi, S. S., Rani, G. A., & Zhafira, R. K. (2025). The Influence of Monetary Indicators on the Inflation Rate in Indonesia for the 2020-2024 Period Using the Vector Error Correction Model Approach. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 23(02), 226–239.

Don, Y., Lelo, S., Astuti, R. D., & Suharsih, S. (2018). The Determinant of Inflation in Indonesia: Partial Adjusment Model Approach. Jurnal Ekonomi & Studi Pembangunan, 19(2), 157–166. https://doi.org/10.18196/jesp.19.2.5007

Giannone, D., & Primiceri, G. (2024). The Drivers of Post-Pandemic Inflation. American Economic Review.

Irving, F. (1911). The Purchasing Power of Money. Macmillan.

Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. Macmillan.

Krugman, P. R., & Obstfeld, M. (2018). International Economics: Theory and Policy (11th ed.). Pearson Education.

Mahendra, I. G. B. (2016). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga SBI dan Nilai Tukar terhadap Inflasi di Indonesia. Jurnal Pendidikan Ekonomi Undiksha, 7(2), 112–120. https://doi.org/10.23887/jjpe.v7i2.7538

Mankiw, N. G. (2022). Macroeconomics (11th ed.). Worth Publisher.

Mishkin, S. F. (2016). The Economics of Money, Banking, and Financial Markets (11th ed.). Pearson Education.

Musliha, C. (2023). Pengaruh Nilai Tukar dan Tingkat Suku Bunga terhadap Inflasi di Indonesia. ::Jurnal Ekonomi Pembangunan, 5(2), 322–331. https://doi.org/10.36985/ekuilnomi.v5i2.787

Natsir, M. (2007). Analisis Empiris Efektivitas Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter di Indonesia melalui Jalur Ekspektasi Inflasi Periode 1999;2-2007;1. 13(55), 288–307.

Ningsih, S. (2018). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap Inflasi di Indonesia Periode 2014-2016. Jurnal Ekonomi Manajemen Sumber Daya, 20(2), 120–130.

Rizqi, H. E. F., & Oktaviarina, A. (2025). Perbandingan Hasil Prediksi Tingkat Inflasi di Indonesia dengan Pengaruh Suku Bunga (BI Rate) dan Kurs Dolar menggunakan Model VAR dan VECM. Jurnal Ilmiah Matematika, 13(03), 231–245.

Rohmah, S., & Waluyo, J. (2024). Pengaruh Variabel Moneter terhadap Inflasi di Indonesia Sejak Penerapan Inflation Targeting Framework (ITF). JER Jurnal Ekonomi Regional, 16(1), 1–10.

Setiartiti, L., & Hapsari, Y. (2019). The Determinants of Inflation Rate in Indonesia. Jurnal Ekonomi & Studi Pembangunan Article, 20(3), 113–120. https://doi.org/10.18196/jesp.20.1.5016

Suhendra, M., Kumenaung, A. G., & Maramis, M. T. B. (2025). Analisi Pengaruh Suku Bunga Bank Indonesia, Jumlah Uang Beredar, dan Tingkat Kurs terhadap Tingkat Inflasi di Indonesia (Periode 2010-2024). Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 25(3).

Suwondo, J. P. R. (2023). Spillover Effect Normalisasi Kebijakan Moneter AS Terhadap Indonesia. Journal of Regional Economics Indonesia, 4(1), 145–154.

Tukiyat. (2022). Pemodelan Prakiraan Tingkat Inflasi di Indonesia dengan ARIMA. Jurnal Informatika Universitas Pamulang, 7(2), 390–398.

Utami, A. T., & Soebago, D. (2013). Penentu inflasi di indonesia; jumlah uang beredar, nilai tukar, ataukah cadangan devisa? Jurnal Ekonomi Dan Studi Pembangunan, 14(2), 144–152.

Wahid, M. R. J., & Chaidir, T. (2025). Pengaruh Suku Bunga Federal Reserve System Dan Nilai Tukar Terhadap Inflasi Di Indonesia. 7(1). https://doi.org/10.32877/ef.v7i1.2157

Wooldridge, J. M. (2018). Introductory Econometrics: A Modern Approach (7th ed.). South-Western Cengage Learning.

Wulandari, N. H., & Fuddin, M. K. (2022). Determinants Of Monetary Variables and Philips Curve Testing of Inflation in Asian Countries. 8(2), 342–362. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2024.v8.i2.6301

Yudhoyono, A. D., & Yudha, I. M. E. K. (2024). Pengaruh Tingkat Suku Bunga The Fed dan Suku Bunga Bank Indonesia Terhadap Portfolio Investment Di Indonesia. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 10(4), 58–70. https://doi.org/https://doi.org/10.5281/zenodo.10499719

Yuliadi, I. (2013). INFLASI DI INDONESIA?: SELEKSI MODEL EKONOMETRIKA. 14(April).

Yuliana Wahyu Tri Fidia Yanti, D. S. (2022). Analisis Pengaruh Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap Inflasi. 8(2), 265–277.